Rádce investora

Investování v ČR

V České republice fungují dvě burzy: Burza cenných papírů Praha, a.s. (BCPP) a RM-Systém, česká burza cenných papírů a.s. (RM-S). Český trh vznikl po nestandardní - kupónové - privatizaci tisíců českých společností. S akciemi mnohých z nich se však nikdy nezačalo obchodovat v zajímavějších objemech, takže byly postupně z trhu stahovány.

Pražská burza

SPAD

SPAD je prestižním segmentem BCPP, kde se obchoduje s nejvýznamnějšími a nejlikvidnějšími tituly v ČR. Ve SPAD se akcie obchodují v pevně daných množstvích akcií tzv. lotech (loty se obyčejně pohybují v řádech milion korun). SPAD je založen na využití funkce tvůrců trhu (dále jen TT), kteří v každém okamžiku nabízejí v povoleném rozmezí svou nákupní i prodejní cenu za akcie vybraných společností. TT je člen burzy, který má s burzou uzavřenu smlouvu o vykonávání činnosti TT na vybrané emise. Počet TT na jednu emisi ani počet emisí pro jednoho TT nejsou omezeny.

AUTOMATIZOVANÝ OBCHODNÍ SYSTÉM (AOS)

V AOS probíhají obchody se všemi tituly, které BCPP přijala k obchodování. Zatímco SPAD je vhodný pro větší investory, AOS je dostupný pro všechny klienty s menší investovanou částkou (neobchoduje se v lotech).

1.fáze: aukční režim = fixing

Aukční režim je založen na cenové prioritě, tzn. přednost má objednávka s ”lepší” cenou (vyšší nákupní, nižší prodejní). Pokud je vložena objednávka bez uvedení ceny, znamená to, že je makléř ochoten koupit nebo prodat CP za tržní cenu. Cena je stanovena tak, aby bylo zobchodováno co největší množství CP. Druhým kritériem je minimální převis. Pokud ani druhé kritérium nerozhodne, aukční cenou se stává cena nižší v případě převisu nabídky nebo vyšší v případě převisu poptávky. Nově stanovená cena se od předchozí ceny může odchýlit nejvýše o povolené rozpětí stanovené na 5 % od středu povoleného rozpětí (tj. závěrečného kurzu z předchozího burzovního Cena musí být zaokrouhlena na krok kotace.

Aukční režim je kurzotvorným segmentem pro listinné CP, tzn. cena stanovená v aukčním režimu se pro tyto emise stává závěrečným kurzem.

2.fáze: kontinuální obchodování = KOBOS

Tento způsob obchodování v rámci automatických obchodů je určen pro všechny zaknihované CP a v rámci burzovního dne navazuje na aukci. K uzavírání obchodů dochází na základě průběžného vkládaní objednávek k nákupu a prodeji CP. Při párování objednávek se uplatňuje princip cenové a následně časové priority, tzn. že pokud je vloženo více objednávek se shodnou cenou, prioritu mají objednávky dříve vložené. Objednávky je možno vkládat do systému s časovou platností delší než 1 burzovní den.

Kurz je vždy roven ceně posledního uskutečněného obchodu v kontinuálním režimu. Pokud nebyl s emisí žádný takový obchod uzavřen, je kurz roven kurzu otevíracímu. Poslední stanovený kurz se stává závěrečným kurzem pro daný burzovní den. Pro emise CP zařazené do SPAD není tento segment kurzotvorný.

Harmonogram burzovního dne: http://www.pse.cz/dokument.aspx?k=Harmonogram-BD

Ve SPADových titulech se realizuje drtivá většina objemu obchodů s akciemi v ČR. Kurzy těchto akcií při běžném obchodování drobných klientů v Automatizovaném obchodním systému BCPP (AOS) a v RMS obvykle následují vývoj kurzu ve SPAD.

Pražská burza rovněž nabízí obchody s deriváty. Vedle akcií společností se tak ve SPAD BCPP od roku 2006 obchodují též různé investiční certifikáty (na akciové indexy, na komodity), turbo certifikáty (certifikáty obsahující finanční páku), warranty (typ opčního kontraktu) a futures kontrakty.

Obchody na BCPP jsou vypořádány v čase T+3. Časem T se rozumí den uzavření obchodu, do stanovené lhůty se vždy počítají pouze obchodní dny příslušného trhu.

RM-SYSTÉM, česká burza cenných papírů

RM-SYSTÉM, česká burza cenných papírů a.s. je trhem, kde se obchoduje s akciemi nejvýznamnějších českých, ale i zahraničních společností, s dluhopisy a investičními certifikáty. Burza je zaměřena především na drobné a střední investory, kteří mají zájem o investování na kapitálovém trhu.

RM-SYSTÉM zahájil pravidelné obchodování jako mimoburzovní trh již v roce 1993. Od té doby využilo služeb společnosti více než 3 miliony zákazníků. V prosinci 2008 se stal českou burzou cenných papírů a v lednu 2009 spustil nový, efektivnější obchodní systém. Je rozdělen na oficiální a volný trh (mnohostranný obchodní systém). Cenné papíry obchodované na oficiálním trhu musí plnit přísnější podmínky definované zákonem o podnikání na kapitálovém trhu, zejména týkající se přijetí k obchodování a informačních povinností k akcionářům nebo povinnost nabídek převzetí.

Burza RM-S má elitní segment EasyClick, ve kterém jsou nákupy a prodeje akcií možné jen ve standardizovaných násobcích počtu akcií v rámci tzv. EasyClick lotů. Velikost lotů je nastavena tak, aby byla dostupná pro menší a střední investice individuálních investorů. Podobně jako ve SPAD zde funguje systém tvůrců trhu, kteří zajišťují u vybraných titulů likviditu.

Vypořádání obchodů probíhá na rozdíl od pražské burzy on-line, tedy v čase T+0. Více informací naleznet na webových stránkách české burzy: http://www.rmsystem.cz

Cenné papíry nakoupené na BCPP či RMS jsou vedeny v SCP na majetkovém účtu klienta, kde je každý účet identifikován číslem účtu a rodným číslem nebo IČ majitele.

Výjimkou jsou akcie zahraničních společností obchodované na BCPP nebo RMS a registrované v zahraničí, kde evidenci majitelů v případě BCPP vede UNIVYC, v případě RMS SVYT. Další tipy:

• Jak investovat v USA
• Jak investovat v Německu